AI海浪之下，践诺平台好像是首先迎来转型的赛说念。近日，汉文在线集团股份有限公司（以下简称“汉文在线”）发布2025年年度证明。公司营收同比大增42.92%至16.57亿元，归母净利润却暴跌176.24%至-6.7亿元。
功绩背后，是公司策略重点的剧烈转向——曾以积攒体裁起家的汉文在线，正加快押注短剧及IP生息业务，并以此完成增长引擎的切换。这一新业务板块收入同比暴涨125%，跨越网文营收货为第一大收入起头。但短剧国外商场推广与投流买量带来的高资本，显赫连累了公司的盈利才智。与此同期，汉文在线加码插足AI践诺坐蓐体系，试图从“流量竞争”转向“践诺复利”。在短剧出海红利与资本高企的双重作用下，汉文在线正站在限制推广与盈利拐点的十字街头。
短剧及IP生息品业务卓绝网文成第一大收入起头
汉文在线2025年的营收为16.57亿元，同比增长42.92%；但归母净利润暴跌176.24%，仅为-6.7亿元。财报裸露，汉文在线的交易收入主要来自于积攒体裁及相干业务、短剧及 IP 生息品业务，以偏执他收入。值得提神的是，2025年的营收组成与2024年比较已大不同。2024年的上述业务分类为数字践诺授权偏执他相干居品、IP生息建筑居品、指示居品、其他居品。不错看到，2025年短剧被单列与IP生息品业务放在了系数。
伸开剩余73%汉文在线各行业营收及占比。
人所共知，汉文在线以积攒体裁相干业务起家的，但2025年短剧及IP生息品业务的收入还是跨越积攒体裁及相干业务，成为公司第一大收入。前者的收入达到8.96亿元，同比增长高达125%，后者收入为6.73亿元，同比下落1.83%。因此，合理推测营收的大幅增长很猛流程是靠短剧及IP生息品业务拉动。
但短剧亦然导致汉文在线功绩亏空的主要原因，财报确认注解为：公司刚硬践行“夯实践诺、决胜 IP、国际优先、AI 赋能”发展策略，对国外短剧业务及AI 相干业务进行了大限制策略插足。因相干业务仍处早期插足阶段，故导致公司包摄于上市公司股东的净利润较上年同期下落。
短剧出海买量投流置身哄骗免费榜前哨
汉文在线短剧布局的主要元气心灵放在了国外。财报裸露，公司于2025年4月推出旗舰国外短剧平台FlareFlow。自上线后，FlareFlow便展现出极具竞争力的各人推广态势，凭借各异化的践诺定位，仅用两个月便跃升至交意思国Google Play及iOS文娱哄骗免费榜前哨，并于2025年9月位列好意思区Google Play与App Store文娱哄骗免费榜双榜第一。咫尺，该平台已秘密各人200多个国度和地区，秘密语种超14种，累计用户超3300万。
不外，国外短剧商场亮眼成绩依然离不开投流买量。财报提到，金宝博平台在包括TikTok、YouTube等各人酬酢媒体的官方账号矩阵已累计领有跨越2200万活跃粉丝。依托宽广的粉丝基盘，平台酿成了“社媒专属宣发+当然流量预热+精确恶果买量”的多轮驱动营销闭环。
国内短剧业务也在执续推动。公司出品的征象级短剧《一品布衣》第一季上线5天，日播放量峰值便达2.38亿，总播放量更是高低30 亿次，成为2025年红果平台上仅有的两部不雅看量高低该里程碑的男频短剧之一。
昨年运行爆发的漫剧赛说念汉文在线当然也不会缺席，财报数据裸露，限度2025年末，公司漫剧类居品产量达数百部，累计播放量达数十亿次。另外，AI漫剧、 AI仿真东说念主剧也在推动中，汉文在线还推出了全栈AI践诺创作管制决策——“次元神笔”，这一平台集成了公司自研的“放荡”AI 与行业最初的如Seedance2.0等多类前沿图像及视频生成模子，已毕了从IP选品、分镜生成到智能配音的全链路自动化坐蓐。
国外短剧“烧钱换增长”难认为继
汉文在线分居品及分地区毛利率情况。
然则高增正并未带来高毛利，公司短剧业务板块的毛利率同比下落了8.95%，为38.41%。分地区来看，国外商场的毛利率同比下落高达41.62%，仅为16.14%，是独一出现毛利率下落的地区。而公司2025年的销售用度同比暴涨105.02%，达到9.53亿，财报确认注解主要系今年度国外业求实践费加多所致。总体来看，短剧业务增长快，但基本是在“烧钱”换增长。从其现款流压力剧增也可看出，2025年臆想四肢产生的现款流量净额比较上一年下落了288.16%，现款流为-2.04亿左右。
与年报同期发布的2026年一季度报裸露，固然净利润依然是亏空气象，但亏空收窄了47.88%，为-4583万元左右，总营收同比增长33.12%达到3.1亿元。
在财报发布后，汉文在线董事长兼总裁童之磊在致投资东说念主的一封信中提到，汉文在线的出海践诺从“流量竞争”主动换挡，走向了“复利竞争”。短剧出海行业正阅历一场深远范式养息。夙昔两年，商场比拼的是“买量遵循”——谁能以更低资本获得用户流量，谁就能占据限制上风。但咫尺国外微短剧商场投流资本执续高潮，纯流量逻辑已现瓶颈，“烧钱换增长”方法越来越难认为继。流量竞争依赖流量采购的旯旮遵循，复利竞争则依托践诺金钱的AI复用升值。因此，汉文在线咫尺也在加大在算力、数据、大模子等AI范围的高强度插足。
采写：南齐N视频记者 徐冰倩金博宝app手机版
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